{"id":57652,"date":"2022-05-19T21:55:07","date_gmt":"2022-05-19T21:55:07","guid":{"rendered":"https:\/\/elregionalvm.com.ar\/noticias-villa-maria\/?p=57652"},"modified":"2022-05-22T02:32:31","modified_gmt":"2022-05-22T02:32:31","slug":"opinion-las-vacaciones-del-dolar-estable-llegaran-a-su-fin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elregionalvm.com.ar\/noticias-villa-maria\/opinion-las-vacaciones-del-dolar-estable-llegaran-a-su-fin\/","title":{"rendered":"[Opini\u00f3n] Las \u201cvacaciones\u201d del d\u00f3lar estable llegar\u00e1n a su fin"},"content":{"rendered":"\n

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Las \u00faltimas semanas el d\u00f3lar paralelo se mantuvo relativamente estable en torno a los $200 y un contexto econ\u00f3mico transitorio indica que podr\u00eda continuar as\u00ed por alg\u00fan tiempo m\u00e1s. Pero algo seguro es que esta tendencia tiene fecha l\u00edmite. La relativa tranquilidad que se viene observando en el tipo de cambio est\u00e1 relacionada con una mayor oferta transitoria de d\u00f3lares de la cosecha, que se da entre abril y agosto, y no con un ordenamiento fiscal y monetario o una mejora en la confianza.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Informe: Idesa<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar paralelo se mantiene relativamente estable desde hace semanas como consecuencia de eventos transitorios que dan un poco de tranquilidad a los mercados cambiarios: por un lado, el ingreso de d\u00f3lares por la liquidaci\u00f3n de las cosechas del agro, impulsado adem\u00e1s por precios internacionales elevados, y por otro, el desembolso del acuerdo con FMI obtenido a fines de marzo.<\/p>\n\n\n\n

Con un tipo de cambio en \u201cpaz\u201d surge el incentivo del \u201ccarry trade\u201d. Esta operaci\u00f3n consiste en transformar d\u00f3lares en una inversi\u00f3n temporal en pesos a una alta tasa de inter\u00e9s, para despu\u00e9s volver a dolarizarse y obtener as\u00ed una alta ganancia en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

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El d\u00f3lar paralelo se mantiene relativamente estable como consecuencia de eventos transitorios.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

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Con elevadas tasas de inflaci\u00f3n, el instrumento financiero m\u00e1s atractivo para realizar esta maniobra es la compra de bonos CER, que est\u00e1n indexados a la inflaci\u00f3n. Por lo que, el gobierno aceler\u00f3 la colocaci\u00f3n de este instrumento, ya que esta deuda es la mejor estrategia que tiene para conseguir financiamiento voluntario y disminuir la emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n

En 2019 este tipo de deuda representaba un 7% del total de deuda p\u00fablica, habiendo ascendido en la actualidad al 19% del total.<\/p>\n\n\n\n

Impacto sobre el d\u00f3lar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si hay un evento que genere una situaci\u00f3n de desconfianza que lleve a los fondos que invierten en estos bonos indexados por CER a salir a liquidarlos, el Banco Central deber\u00e1 emitir y el impacto sobre el d\u00f3lar ser\u00e1 potente.<\/p>\n\n\n\n

El peligroso c\u00edrculo vicioso de mayor emisi\u00f3n para pagar un mayor costo monetario de la deuda en pesos, crea las condiciones para que se genere una nueva escalada cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Si el gobierno no logra acumular suficientes d\u00f3lares en este periodo, la desconfianza y las presiones sobre el mercado cambiario podr\u00edan volver a ser muy fuertes al inicio del segundo semestre del a\u00f1o, cuando el ritmo de liquidaci\u00f3n de exportaciones vuelve a descender y frente a un panorama m\u00e1s complicado para el cumplimiento de las metas con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

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Inflaci\u00f3n y un mal negocio : \u00bfEl que apuesta al d\u00f3lar pierde?<\/a><\/blockquote>