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Informe: Idesa<\/strong><\/p>\n\n\n\n Se publicaron los resultados de las cuentas del Sector P\u00fablico Nacional correspondientes a abril 2022. El d\u00e9ficit fiscal primario para los primeros 4 meses del a\u00f1o fue de $272 mil millones.<\/p>\n\n\n\n Esto equivale al 72% del tope de desequilibrio en las cuentas p\u00fablicas acordado con el FMI. Formalmente el gobierno puede mostrar que se est\u00e1 cumpliendo el compromiso asumido.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, cuando se desagrega la informaci\u00f3n aparece que este resultado depende decisivamente del fuerte aumento en los ingresos del rubro \u201cOtras rentas de la propiedad\u201d.<\/p>\n\n\n\n La explicaci\u00f3n del incremento en este \u00edtem es la masiva emisi\u00f3n de deuda p\u00fablica con rendimientos superiores a la tasa de inter\u00e9s de mercado.<\/p>\n\n\n\n Si bien este tipo de computo es una pr\u00e1ctica aceptada, lo cierto es que pas\u00f3 de representar 0,3% del PBI a 1,3% del PBI en el primer cuatrimestre del 2022. Sin la contabilizaci\u00f3n de este ingreso extraordinario, el d\u00e9ficit primario ser\u00eda 40% superior al tope del FMI.<\/p>\n\n\n\n Es tan at\u00edpica la situaci\u00f3n que el Ministerio de Econom\u00eda aclar\u00f3 que en lo sucesivo aplicar\u00e1, a los efectos del cumplimiento con el FMI, un tope de 0,3% del PBI en el rubro \u201cOtras rentas de la propiedad\u201d.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Din\u00e1mica de las cuentas p\u00fablicas<\/strong><\/p>\n\n\n\n Ante esta situaci\u00f3n aumenta la relevancia de analizar la din\u00e1mica de los componentes centrales de las cuentas p\u00fablicas. En este sentido, seg\u00fan datos del Ministerio de Econom\u00eda, en el 1\u00b0 cuatrimestre del 2022 se observa que:<\/p>\n\n\n\n Estos datos muestran que los ingresos tributarios vienen creciendo en sinton\u00eda con la inflaci\u00f3n. El factor desestabilizador es el gasto p\u00fablico que est\u00e1 creciendo por encima de los precios.<\/p>\n\n\n\n Subsidios energ\u00e9ticos<\/strong><\/p>\n\n\n\n Si bien el crecimiento del gasto p\u00fablico es generalizado, particularmente importante son los subsidios energ\u00e9ticos que en el 1\u00b0 cuatrimestre aumentaron 166% interanual.<\/p>\n\n\n\n Este incremento en los subsidios energ\u00e9ticos equivale al 1% del PBI. Se trata de un monto similar a los ingresos extraordinario que se contabilizan en el rubro \u201cOtras rentas de la propiedad\u201d.<\/p>\n\n\n\n Dado que a partir de mayo este rubro estar\u00e1 topeado al nivel que usualmente tra\u00eda (0,3% del PBI), los subsidios energ\u00e9ticos por s\u00ed solos ya est\u00e1n produciendo el incumplimiento de las metas acordadas con el FMI.<\/p>\n\n\n\n Los otros \u00edtems principales de gasto \u2013prestaciones sociales y salarios p\u00fablicos\u2013 tambi\u00e9n vienen creciendo por encima de la inflaci\u00f3n. En el 1\u00b0 cuatrimestre del 2022, las prestaciones sociales (jubilaciones, asignaciones familiares y planes asistenciales) son un 66% m\u00e1s altas que el a\u00f1o anterior.<\/p>\n\n\n\n Dentro de ellas, el gasto en planes asistenciales (que distribuye el Ministerio de Desarrollo Social entre las organizaciones piqueteras) crece a raz\u00f3n del 90%. Los salarios p\u00fablicos, por su parte, aumentaron un 71%.<\/p>\n\n\n\n Que estos rubros del gasto p\u00fablico \u2013que representan 2\/3 del gasto primario\u2013 se expandan a este ritmo implica un piso muy alto para la inflaci\u00f3n. Para licuar estos gastos, y de esta manera contener el aumento en el d\u00e9ficit fiscal, se necesitar\u00e1n tasas de inflaci\u00f3n cada vez m\u00e1s elevadas.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/elregionalvm.com.ar\/noticias-villa-maria\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Captura-1.jpg?resize=909%2C333&ssl=1\")
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