<\/p>\n\n\n\n
El INDEC comunic\u00f3 que el aumento de los precios al consumidor en el mes de marzo fue del 7,7% y en algunas regiones super\u00f3 el 8%.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de las declaraciones de algunos funcionarios, tampoco hay fundamentos para esperar que el fen\u00f3meno inflacionario se aletargue en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
Muy por el contrario, la implementaci\u00f3n del d\u00f3lar-soja III va a agravar la aceleraci\u00f3n inflacionaria dado que pagar un tipo de cambio m\u00e1s alto a los exportadores, manteniendo un tipo de cambio oficial inferior para los importadores, aumenta la emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n En este contexto toman protagonismo ideas relacionadas con la posibilidad de que el pr\u00f3ximo gobierno apele a la dolarizaci\u00f3n. El argumento es que de esta forma el Banco Central no tendr\u00e1 posibilidades de emitir pesos, que es el principal factor de generaci\u00f3n de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n La experiencia m\u00e1s cercana es la de la convertibilidad que, prohibiendo al Banco Central emitir pesos sin respaldo de d\u00f3lares, logr\u00f3 superar la hiperinflaci\u00f3n y erradicar durante una d\u00e9cada la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El Banco Central<\/strong><\/p>\n\n\n\n Para evaluar su implementaci\u00f3n es necesario analizar el balance del Banco Central. En particular comparar los pasivos del Banco Central \u2013que es la emisi\u00f3n monetaria acumulada\u2013 con las reservas netas de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan datos del Banco Central se observa que:<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Estos datos muestran que si el Banco Central quisiera rescatar todos los pesos emitidos y entregar d\u00f3lares a cambio lo deber\u00eda hacer con una megadevaluaci\u00f3n. Si se reforzaran las reservas, por ejemplo, con alg\u00fan cr\u00e9dito internacional que contrajera el Estado argentino, el valor de rescate se podr\u00eda reducir. Pero las probabilidades de que esto ocurra, en las magnitudes necesarias para evitar una gran devaluaci\u00f3n, son remotas.<\/p>\n\n\n\n Hay que resignarse a asumir que para dolarizar se necesita un salto devaluatorio muy traum\u00e1tico. Esto es consecuencia de la acumulaci\u00f3n de recurrentes emisiones monetarias en el pasado destinadas a cubrir cr\u00f3nicos d\u00e9ficits fiscales.<\/p>\n\n\n\n Sin garant\u00edas<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pero lo m\u00e1s importante es que la dolarizaci\u00f3n no garantiza que el sector p\u00fablico deje de ser cr\u00f3nicamente deficitario. Que no pueda apelar a la emisi\u00f3n monetaria para financiarse no impide que el Estado gaste por encima de sus ingresos y cubra las diferencias con cr\u00e9ditos bancarios, retrasando pagos a proveedores o acumulando juicios.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n est\u00e1 latente, como ocurri\u00f3 varias veces en el pasado, la alternativa de que las provincias emitan cuasi-monedas para cubrir sus desequilibrios. No hay que olvidar que la persistencia de la indisciplina fiscal \u2013y no una falla de dise\u00f1o\u2013 fue la principal causa que provoc\u00f3 la ca\u00edda de la convertibilidad.<\/p>\n\n\n\n En otros t\u00e9rminos, hay un problema de stock \u2013originado por la acumulaci\u00f3n de d\u00e9ficits fiscales en el pasado\u2013 y un problema de flujos \u2013originado por la mala organizaci\u00f3n del Estado que lo lleva a gastar siempre por encima de sus ingresos\u2013.<\/p>\n\n\n\n El cambio de r\u00e9gimen monetario aborda el problema del stock. Pero para abordar el problema de flujos \u2013superar los cr\u00f3nicos d\u00e9ficits financieros y de gesti\u00f3n que padece el sector p\u00fablico\u2013 se necesita un ordenamiento integral del Estado.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n La dolarizaci\u00f3n por ser simple y dr\u00e1stica es muy atractiva. Pero pierde de vista que el Estado no va a dejar de ser deficitario si no media un replanteo integral y profundo de su organizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Por eso, aunque se traten de cambios complejos y \u201cpol\u00edticamente incorrectos\u201d, es imprescindible que el pr\u00f3ximo gobierno priorice la unificaci\u00f3n de impuestos, la eliminaci\u00f3n de la coparticipaci\u00f3n, la eliminaci\u00f3n de las superposiciones de funciones entre organismos p\u00fablicos nacionales, provinciales y municipales, y el ordenamiento previsional.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Informe: Idesa<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/elregionalvm.com.ar\/noticias-villa-maria\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/Dolar-soja.jpg?resize=1024%2C439&ssl=1\")
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<\/figure>\n\n\n\nTambi\u00e9n pod\u00e9s ver:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n