<\/p>\n\n\n\n
Si bien la inflaci\u00f3n es un fen\u00f3meno multicausal, en la Argentina el principal factor son los cr\u00f3nicos desequilibrios fiscales. Hace m\u00e1s de medio siglo que los gastos superan a los ingresos, obligando a financiar la diferencia con endeudamiento p\u00fablico y emisi\u00f3n monetaria. El exceso de emisi\u00f3n fatalmente desemboca en inflaci\u00f3n. Esta realidad ampli\u00f3 el convencimiento de que es imprescindible reducir el d\u00e9ficit fiscal.<\/p>\n\n\n\n
Dentro de las muchas cosas que son necesarias para bajar el d\u00e9ficit fiscal, es esencial moderar el gasto previsional. La raz\u00f3n es que, dentro del gasto p\u00fablico nacional, el principal componente son las jubilaciones.<\/p>\n\n\n\n
No hay manera de equilibrar las cuentas p\u00fablicas si no se aborda el desequilibrio previsional que, se sabe, tiende a aumentar por el envejecimiento poblacional. Un factor que complejiza a\u00fan m\u00e1s el tema es que el gasto previsional es r\u00edgido ya que la jubilaci\u00f3n es un derecho adquirido. <\/p>\n\n\n\n
La evoluci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00bfQue ha venido haciendo el gobierno con relaci\u00f3n al gasto previsional? Para responder a esta pregunta sirve observar c\u00f3mo se han modificado, en t\u00e9rminos reales, las jubilaciones desde septiembre del 2017, cuando comienza la aceleraci\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan datos de la Secretar\u00eda de Seguridad Social se observa que, a valores de hoy, entre setiembre del 2017 y setiembre del 2023:<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Estos datos muestran que el ajuste sobre las jubilaciones es profundo. En promedio, los jubilados perdieron casi un tercio de su haber en los \u00faltimos 6 a\u00f1os. Incluso quienes se benefician con el bono adicional \u2013que discrecionalmente dispone pagar el gobierno\u2013 cobran un 12% menos que en el 2017.<\/p>\n\n\n\n Usando como herramienta la muy alta inflaci\u00f3n, el gobierno redujo el poder de compra de las jubilaciones. Mientras se anuncia el pago de bonos y esquemas de jubilaci\u00f3n anticipada, la inflaci\u00f3n es la que se encarga de hacer el ajuste en el exceso de gasto p\u00fablico erosionando el valor real de las jubilaciones. <\/p>\n\n\n\n El desaf\u00edo<\/strong><\/p>\n\n\n\n El desaf\u00edo para el pr\u00f3ximo gobierno es enorme. Como la f\u00f3rmula de movilidad actualiza con retardo las jubilaciones, si la inflaci\u00f3n se reduce las jubilaciones tienden a recuperar autom\u00e1ticamente lo perdido durante la aceleraci\u00f3n. Esta expansi\u00f3n del gasto p\u00fablico es de una magnitud suficiente como para desestabilizar la macroeconom\u00eda impidiendo sostener la estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n A modo de ejemplo, en el 2017 el gasto en jubilaciones ascend\u00eda a 8% del PBI con una tasa de inflaci\u00f3n promedio anual de 27%, mientras que en el 2022 la tasa de inflaci\u00f3n promedio anual fue del 72% y el gasto en jubilaciones cay\u00f3 a 6,3% del PBI.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Es muy dif\u00edcil sostener un plan de estabilizaci\u00f3n si las erogaciones previsionales recuperan ese 1,7% del PBI que se licuo en los \u00faltimos 6 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Una alternativa tentadora es manipular la movilidad previsional a los fines de evitar la recuperaci\u00f3n del valor real de los haberes. Es una estrategia \u00e9ticamente cuestionable y financieramente inconsistente ya que generar\u00e1 juicios previsionales que finalmente implicar\u00e1n expansi\u00f3n del gasto p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n La \u00fanica manera de evitar que la previsi\u00f3n social sea un factor de desestabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica, que lleva a altas tasas de inflaci\u00f3n, es ordenando el sistema. Esto es, cambiar las reglas de organizaci\u00f3n previsional para que sean financieramente sostenible en un marco de mayor equidad.<\/p>\n\n\n\n Es inconsistente afirmar que se quiere bajar la inflaci\u00f3n y no hablar sobre el ordenamiento previsional. Bajo las reglas que opera el sistema previsional en la actualidad la inflaci\u00f3n es esencial. Ella es la que permite reducir el gasto previsional a niveles financiables.<\/p>\n\n\n\n Si no hubiera habido inflaci\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os, el d\u00e9ficit fiscal hubiera sido mucho mayor y, por lo tanto, las necesidades de emisi\u00f3n hubiesen sido m\u00e1s altas a\u00fan.<\/p>\n\n\n\n Si el pr\u00f3ximo gobierno pretende estabilizar los precios, necesariamente tiene que abordar el tema previsional y asumir que los desaf\u00edos aumentan junto con el envejecimiento demogr\u00e1fico.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n![\"\"\/](\"https:\/\/i0.wp.com\/idesa.org\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Captura-de-pantalla-2023-11-05-a-las-13.26.55.png?ssl=1\")
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<\/figure>\n\n\n\nInforme: Idesa<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n pod\u00e9s ver:<\/strong> <\/h3>\n\n\n\n