<\/p>\n\n\n\n
El INDEC inform\u00f3 que la inflaci\u00f3n de octubre fue de 8,3% pero, con las evidencias disponibles, es muy probable que en noviembre sea nuevamente de 2 d\u00edgitos.<\/p>\n\n\n\n
Resulta imposible predecir diciembre, aunque es seguro que el 2023 ser\u00e1 un a\u00f1o de inflaci\u00f3n alt\u00edsima. La gente percibe las enormes perturbaciones que este proceso provoca sobre el funcionamiento de la econom\u00eda y sus devastadores impactos sociales.<\/p>\n\n\n\n
Pero lo m\u00e1s grave es que esto es solo una parte del problema porque hay mucha inflaci\u00f3n reprimida. Es decir, no toda la inflaci\u00f3n se ha explicitado porque el gobierno apela con mucha intensidad a herramientas para diferir en el tiempo incrementos de precios.<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Con la finalidad de contener la inflaci\u00f3n, se vienen atrasando muchos precios regulados por el Estado. Esto permite posponer la inflaci\u00f3n que se generar\u00e1 cuando se sinceren los precios de la energ\u00eda, el transporte p\u00fablico, la medicina privada, la educaci\u00f3n privada y el d\u00f3lar oficial.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, que el a\u00f1o pr\u00f3ximo el campo y Vaca Muerta generen m\u00e1s d\u00f3lares es buena noticia. Pero cuando el Banco Central compre esos d\u00f3lares tendr\u00e1 que emitir m\u00e1s pesos agregando presiones inflacionarias. <\/p>\n\n\n\n Las Leliqs<\/strong><\/p>\n\n\n\n La inflaci\u00f3n reprimida m\u00e1s importante es la emisi\u00f3n monetaria que el Banco Central sac\u00f3 de circulaci\u00f3n vendiendo pases y leliqs a los bancos comerciales. En este sentido, seg\u00fan informaci\u00f3n del Banco Central se observa que:<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Estos datos muestran que apenas un cuarto del total de pesos emitidos est\u00e1 en manos de la gente. Los restantes tres cuartos del total de pesos emitidos fueron absorbidos por el Banco Central con pases y leliqs para evitar mayor presi\u00f3n inflacionaria. Para ello indujo a que los dep\u00f3sitos que los bancos comerciales reciben de sus clientes, en lugar de prestarlos a las empresas o las personas, se los den al Banco Central.<\/p>\n\n\n\n Si toda esta emisi\u00f3n monetaria contenida se volcara al mercado, la inflaci\u00f3n ser\u00eda mucho m\u00e1s alta de lo alta que ya es. Para absorber estos excesos de emisi\u00f3n monetaria el Banco Central paga intereses (actualmente del orden del 250% anual) que se cubren con m\u00e1s emisi\u00f3n generando un c\u00edrculo perverso.<\/p>\n\n\n\n Si el Central devolviera esta enorme masa de dinero el impacto inflacionario ser\u00eda explosivo, seguramente a niveles de hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n La alternativa \u2013que ya se aplic\u00f3 a fines de 1989 con el denominado \u201cPlan Bonex\u201d\u2013 es no devolverle el dinero a la gente que deposit\u00f3 y a cambio entregarle un t\u00edtulo p\u00fablico a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n En el primer caso, los ahorros se licuan por la hiperinflaci\u00f3n, en el segundo los ahorros se lic\u00faan por la reprogramaci\u00f3n. Ambas alternativas son traum\u00e1ticas y costosas, pero aparecen como inevitables ante la evidencia de que seguir reprimiendo los excesos de emisi\u00f3n es insostenible.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Ordenamiento del estado<\/strong><\/p>\n\n\n\n La verdadera soluci\u00f3n es abordar un ordenamiento integral del Estado. Esto es replantear su organizaci\u00f3n para que sea financieramente equilibrado y m\u00e1s eficiente en su gesti\u00f3n. As\u00ed, se generar\u00e1n las condiciones para que la correcci\u00f3n de los atrasos en los precios regulados y el desarme de las leliq y pases sea menos traum\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n Para ello hay que asumir que de poco sirven las pol\u00edticas de \u201cd\u00e9ficit cero\u201d, si se mantiene la mala calidad en la gesti\u00f3n p\u00fablica. En su lugar, hay que abordar una agenda de transformaci\u00f3n disruptiva.<\/p>\n\n\n\n Entre sus componentes centrales est\u00e1 el ordenamiento tributario (unificando impuestos y tendiendo al autofinanciamiento de las provincias), el ordenamiento previsional (para que el envejecimiento deje ser un compromiso fiscal) y el ordenamiento funcional (para que el Estado nacional deje de interferir en funciones provinciales y municipales y cada provincia con sus municipios rinda cuenta por la calidad de los servicios que brinda a sus ciudadanos).<\/p>\n\n\n\n El ordenamiento integral del Estado es un planteo muy ambicioso. Pero es el \u00fanico que permitir\u00e1 salir de la inflaci\u00f3n reprimida sin transitar una experiencia muy traum\u00e1tica como ser\u00e1 una hiperinflaci\u00f3n o un Plan Bonex.<\/p>\n\n\n\n Su concreci\u00f3n no solo depende del pr\u00f3ximo presidente, sino tambi\u00e9n del acuerdo de la mayor\u00eda (no todas) las provincias. M\u00e1s all\u00e1 de las cuestiones monetarias y cambiarias, el tema central es cambiar la organizaci\u00f3n del Estado para lo cual se requiere mucha pericia t\u00e9cnica y audacia pol\u00edtica.\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Informe: Idesa<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/i0.wp.com\/elregionalvm.com.ar\/noticias-villa-maria\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Billete-cien-pesos-quemado-fuego.jpg?resize=1020%2C560&ssl=1\")
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<\/figure>\n\n\n\nTambi\u00e9n pod\u00e9s ver:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n